注册会计师作为社会主义市场经济“看门人”，是党和国家财会监督体系的重要组成部分。近日，广东省注册会计师协会联合香港会计师公会和澳门会计专业联会共同举办“会计师行业服务大湾区高质量发展”案例大赛，希望通过本次大赛，挖掘粤港澳三地行业在服务国家经济、政治、文化、社会和生态文明建设等方面的成功案例。经过层层筛选，共选出15件获得专业贡献奖、社会价值奖、业务创新奖的案例和20件获得优秀奖的案例。广东省注册会计师协会选取了部分获奖案例进行展播，供行业学习交流。
本案例在比赛中获得“专业贡献奖”
关键词
国企混改 引入战略投资者 员工持股IPO
摘要
自党的十八届三中全会提出鼓励非公有制企业积极参与国企改革以来，国企混改步伐不断加快，而随着资本市场注册制的全面推行，以上市为目的的国企混改案例不断增多，推动混改国企上市，已成为各地政府实施国企改革的主要目标，亦可视为检验国企混改项目取得成果的重要标准。针对IPO国企在实施混改时具体方案设计，本文在对国企混改的法律法规、上市相关政策及IPO审核要点进行梳理基础上，以拟IPO的A国有企业混改为例，结合现有混改成功的上市案例背景，以会计师的视角系统分析A公司引入战略投资者及员工持股的持股方式、持股条件与持股比例、入股定价及持股方案的设计和审批等环节，以期能给其他IPO国企混改具有借鉴意义。
一、案例背景
自十八大以来，国家不断推进国企混改，逐渐形成以《关于深化国有企业改革的指导意见》为核心的国企混改“1+N”的框架体系。十九大报告指出，深化国有企业改革，发展混合所有制经济，培育具有全球竞争力的世界一流企业。
2018年8月，国务院相继印发了《国企改革“双百行动”工作方案》，遴选出400多家央企与国企进行多项改革试点。广东省共有15家国企入选，入选的企业均有不同的改革成功经验。2020年7月，广东省根据具体发展情况制定了国企改革“三年行动方案”，60户二级企业将优先支持利用上市平台实施混改，还可采取增资扩股、产权转让、员工持股等多种途径相结合方式混改，并提出至2022年85%以上省属国有资本集中到基础性、公共性、平台性、引领性等重要行业和关键领域，将实现1-2家省属企业集团整体上市，力争每家省属国企至少有1家主业上市公司。
二、案例简介1.公司基本情况
A公司经历两次改制、一次混改、一次股份改制、一次IPO申报，它的发展历程完整的经历了“国企改革三大阶段”。A公司的改制路线是国企发展改革的典型代表，也是我们注册会计师全过程参与、服务国企改革的典型案例。
图1 A公司发展流程图
2.混改的路径和会计师的作用
A公司结合自身实际和市场成功案例，选择了同步“引入外部投资者+实施员工持股计划”的典型模式。
在A公司改革、混改的过程中，注册会计师发挥了不可替代的作用。注册会计师帮助企业规范会计核算，完善内控流程，提升管理水平，同时引导国企转变观念，逐步适应和熟悉资本市场和上市公司信息披露与监管方面的法律法规。
图2 A公司混改的路径和会计师的作用
3.A公司混改的成效
A公司成功引入E公司、F公司两位战略投资者，每个持股5%；管理层及核心骨干员工通过4个有限合伙企业间接持有A公司25%股权。
图3 混改后A公司股权结构
混改后，A公司活力增强、治理机制改善、企业市场竞争力增强。于2022年完成IPO辅导，并顺利申报。
三、案例研究思路和意义1.案例的研究思路
通过A公司的典型案例，将注册会计师服务大湾区战略、服务国民经济建设，具备的专业知识和能力，对国民经济健康发展的贡献和价值三者有机融合，生动地展现出来。
图4 案例的创作思路
2.案例的意义
（1）案例从会计师角度对拟IPO国企混改涉及的法律法规、不同板块上市政策、IPO审核要点等进行了系统的梳理分析，结合现有混改成功的上市案例背景，从会计师的视角系统分析了引入战略投资者、员工持股及职工安置等，展现了会计师的服务能力和价值，并为IPO国企混改提供借鉴意义。
（2）案例是注册会计师服务国家战略、助力IPO国企混改、推动大湾区企业高质量发展的典型代表。
（3）案例A公司的历史沿革在国企发展变革中具有典型性，注册会计师提供全过程服务，参与度高。本案例是注册会计师默默奉献、服务国家经济的一个缩影。
图5 提供全过程专业服务
（本文仅代表作者个人观点）
