15日，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。

　　今年第一次降准为何在此时？此次降准将带来哪些影响？放眼未来，货币政策走向如何？

　　体现货币政策前瞻性

　　13日，国务院常务会议提出“适时运用降准等货币政策工具”后，市场对降准的预期逐渐升温；2天之后，降准如约而至。

　　人民银行表示，当前流动性已处于合理充裕水平。此次降准的目的，一是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，加大对实体经济的支持力度。二是引导金融机构积极运用降准资金支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。此次降准共计释放长期资金约5300亿元。

　　招商基金研究部首席经济学家李湛认为，本次降准符合市场预期。至于为何选择此时降准，李湛认为原因有二：第一，近期国务院及央行召开的会议，释放了降准信号；第二，稳增长、稳银行负债、配合发债等需要货币政策发力。

　　多位专家表示，当前经济面临三重压力——需求收缩、供给冲击、预期减弱，此时降准体现了货币政策前瞻性。

　　“这有利于稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间创造了积极条件。”中国民生银行首席研究员温彬表示。

　　有利于提振实体经济

　　本次降准将释放长期资金约5300亿元。在中国首席经济学家论坛理事长、植信投资首席经济学家兼研究院院长连平看来，降准能直接增大银行流动性，推动新增贷款规模增长，且直接为银行提供低成本的中长期稳定资金，可以有效推动其降低融资成本，达到让利实体经济的目的。

　　“降准有利于支持国家重大建设项目，推动投资尤其是基建投资快速增长，助力稳增长。”连平表示，降准还有利于降低中小微企业融资难度，增大信用贷支持力度；同时推动更多商业银行推出更大范围的个人住房贷款延后还款、延长期限等在内的服务支持。

　　李湛也表示，此次降准旨在稳定银行负债成本，减低企业融资成本，缓解疫情对国内经济造成的不利影响，提振实体经济增长，同时利好股市、债市。

　　专家普遍认为，本次降准有利于提振市场信心。广东省社会科学院港澳台研究中心主任任志宏说：“当前广东部分外贸企业及电子、纺织、会展、旅游等行业受疫情影响较大，降准有助于提振企业信心、稳定市场预期。”

　　连平还指出，积极的财政政策发力需要金融支持，而银行业作为支持财政政策发力的主力军，降准可以推动银行支持财政发力，达到积极的财政政策稳增长的效果。

　　货币政策将继续发挥总量和结构双重功能

　　展望未来，稳健仍是货币政策的主基调。人民银行表示，将坚持稳字当头，稳中求进，继续实施稳健的货币政策。

　　近期，人民银行表示，正在会同有关部门抓紧落实科技创新专项再贷款、普惠养老两项专项再贷款。“未来，随着降准等总量工具的落地，这些结构性政策也有望加快推出。”温彬认为，货币政策将继续发挥总量和结构双重功能，同时兼顾物价走势变化、发达经济体货币政策调整等内外平衡，支持稳定宏观经济大盘，营造安全稳定的货币金融环境。

　　财信研究院副院长伍超明则认为，财政政策将是稳增长的主力，退税减税降费、专项债券发行使用、重点项目开工建设等政策都将靠前发力和加快节奏。“货币政策将配合财政政策发力，维持流动性合理充裕，并发挥总量和结构功能，强化逆周期和跨周期作用。”

　　南方日报记者 唐柳雯 张艳

　　黎华联 周美霖